燃料電池系統市場情況
根據香橙會研究院數據，截止9月底，今年全國范圍內總共售出燃料電池汽車2593輛，配套系統裝機達到247MW，38家系統企業實現了銷售。
其中億華通、國鴻、重塑、捷氫、國電投分別以775輛、382輛、305輛、296輛、137輛的燃料電池汽車配套名列前五，總占比73.1%。從配套總功率來看，億華通、國鴻、重塑、捷氫、國電投分別以73.9MW 、40.0MW、33.0MW、29.0MW、11.2MW名列前五，總占比75.8%。
圖1：2022年前3季度燃料電池系統廠商整車配套臺數Top5
資料來源：香橙會研究院
圖2：2022年前3季度燃料電池系統廠商裝機功率Top5
資料來源：香橙會研究院
燃料電池系統市場參與者逐年增多，但市場集中度較高，隨著各家企業累計出貨量的逐年攀升，產品經過客戶不斷檢驗，頭部企業優勢逐漸顯現。
今年以來，多家氫能相關企業相繼沖擊上市，本文根據燃料電池系統領域三家頭部企業的招股說明書，從價格趨勢、產品參數，以及產能等維度對三家公司的產品進行了重點梳理和比較分析。
系統產品價格趨勢：快速下降
根據招股說明書資料，我們對三家頭部系統廠商的歷年系統產品銷售收入、銷量進行了整理，進而對系統產品單價進行了測算并形成了趨勢圖。整體來看，各公司的燃料電池系統的每千瓦售價整體呈現快速下降趨勢。
資料來源：招股說明書，香橙會研究院
圖3：三家公司燃料電池系統單價走勢
資料來源：招股說明書，《節能與新能源汽車技術路線圖》，香橙會研究院
為實現燃料電池與傳統能源車輛的最終平價，香橙會研究院認為未來幾年系統產品在以下積極因素的推動下將快速實現降本：
①規模效應：隨著行業供應鏈體系的逐漸形成，規模效應將逐步釋放，有效降低產品成本；
②技術進步：生產工藝逐漸成熟，技術水平逐步提升，實現更高的功率密度；
③產業鏈：關鍵部件逐步實現國產替代，本地采購成本更低，且燃料電池城市群政策促使產業鏈上游集中度提升，以及部分系統廠商向上游拓展使系統生產成本降低；
④行業競爭：伴隨市場急速發展，市場參與者數量增加導致競爭加劇，為進一步拓展產品應用場景和市場占有率，公司對客戶采取具有競爭力的定價。
系統產品技術參數：功率急速爬升
【國鴻】
國鴻主要有鴻途系列等燃料電池系統產品，產品參數如下：
圖4：國鴻鴻途系列燃料電池系統產品
資料來源：國鴻招股說明書
【捷氫】
捷氫主要有PROME P3 燃料電池系統平臺產品及PROME P4 燃料電池系統平臺產品，產品具體情況如下：
表2：捷氫燃料電池系統產品
資料來源：捷氫招股說明書
【億華通】
公司持續迭代開發出了 30kW、40kW、50kW、60kW、80kW、120kW及150kW型號。并于2021年12月向市場發布國內首款額定功率達到240kW的車用燃料電池系統。
表3：億華通燃料電池系統詳情
資料來源：億華通招股說明書
表4：億華通在研燃料電池系統
資料來源：億華通招股說明書
系統產能：持續擴張
【國鴻】
目前國鴻主要于廣東云浮的生產設施制造及組裝模壓柔性石墨雙極板、氫燃料電池電堆及氫燃料電池系統。如下表所示，在2020年開始大規模生產自主開發的鴻途系列氫燃料電池系統后，2020年及2021年系統產能利用率分別為82.4%及95.4%。
表5：國鴻系統產能及利用率
資料來源：國鴻招股說明書
為了滿足市場對氫燃料電池產品快速增長的需求，國鴻計劃通過于多個地區建設更多生產設施來進一步擴大產能。
表6：國鴻產能擴張計劃
資料來源：國鴻招股說明書
【捷氫】
2019年至2021年4月，捷氫于上汽集團進行燃料電池系統裝配工作，2021年5月，上海工廠啟用之后，公司燃料電池系統的設計產能達 6,000 臺/年。具體情況如下：
表7：捷氫產能情況
另外，為進一步擴大產能提升市場競爭力，捷氫擬于鄂爾多斯市伊金霍洛旗新建廠房，同時對上海工廠進行升級。
表8：捷氫產能擴張計劃
資料來源：捷氫招股說明書
【億華通】
表9：億華通系統產能情況
資料來源：億華通招股說明書
表10：億華通系統產能擴張計劃
資料來源：億華通招股說明書
結語：頭部形成，但格局未定
經過長足的發展，中國燃料電池系統廠商逐漸形成了一批頭部企業，格局也大體形成。但中國燃料電池汽車產業尚處在政府導入期，或者說早期市場化階段，尚未經過市場洗禮，也就還未形成市場競爭格局，后來者仍有機會。
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原文始發于微信公眾號（香橙會研究院）：3家頭部企業首次披露數據，看氫燃料電池系統發展趨勢
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