燃料電池膜電極供應商「鴻基創能」完成3億元B輪融資

根據36碳10月20日消息，燃料電池膜電極供應商“鴻基創能”近期完成了B輪融資，規模約3億元，投前估值約30億元，相較于上一輪估值翻倍。

據了解，此輪融資認籌火爆、份額緊張，大約十多家機構參與其中，包括廣東當地的一些國資基金，有機構有意多投一些，還被退回了一部分資金。知情人士告訴36碳，這次融資份額給得相對分散，最高才3000萬元左右。

這是鴻基創能被上市公司美錦能源（000723.SZ）收入麾下后的第二次大規模融資。2019年，美錦能源持股45%的關聯公司“鴻錦投資”向鴻基創能增資1.02億元，獲得后者51%的股權，2020年，美錦能源平價收購了其中的22.95%，成為鴻基創能最大的股東之一。

據了解，年底鴻基創能還將進行新一輪融資，博世和中石化已經提前鎖定。

鴻基創能產業園，圖源鴻基創能

膜電極（MEA），質子交換膜燃料電池發生電化學反應的場所，是燃料電池技術的核心環節，被稱為氫燃料電池的“心臟”，其在燃料電池系統中的成本占比大約為36%。

膜電極的技術門檻較高，早期國內產業主要依賴進口，近兩年國產化才逐步深入，有產業研究報告預計，2022年膜電極的國產化率才將達到60%。

鴻基創能科技（廣州）有限公司（簡稱“鴻基創能”）成立于2017年12月，官網信息顯示，它是我國首家實現質子交換膜燃料電池膜電極（MEA）大規模產業化的企業。

鴻基創能產品配套的車型包括燃料電池客車、廂式車、重卡等，在國內自主化膜電極配套車型案例中位居前列。從出貨量數據來看，2021年10月鴻基創能完成了0-100萬片膜電極下線的華麗蛻變，截至去年年底實現108萬片出貨的行業記錄，成為2021年國內獨立第三方膜電極企業出貨量首位。今年以來，鴻基創能出貨增速依舊位居行業之最。

為了支撐膜電極市場的快速增長，今年6月，鴻基創能佛山子公司高性能膜電極及PEM電解水制氫項目投產。本次投產項目有燃料電池膜電極年產能高達500萬片、電解水制氫CCM卷對卷生產線乃國內首條、設備全國產化且制造工藝進一步升級等幾大特點。目前廣州基地加佛山基地總產能達1000萬片，在產能規模及精益制造上始終處于國內領先地位。

鴻基創能副董事長兼首席技術官葉思宇院士表示，在技術和政策的加持下，鴻基創能在佛山南海打造國內規模最大的膜電極生產基地，將極大解決核心零部件迅速增長的市場需求，促進廣東省乃至國內多個地區電解水制氫和燃料電池汽車的應用推廣，為氫能行業的持續發展保駕護航。

在關鍵技術方面，鴻基創能開發出了CCM陰陽極雙面直接涂布技術、膜電極一體化成型技術、膜電極自動化快速封裝技術，為自身膜電極大規模產業化奠定了堅實基礎。同時，其產品再經過與多方下游客戶使用情況的總結，不斷推陳出新，朝著更加長壽命、低成本的方向迭代。

此外，據了解，鴻基創能已經與氫燃料電池系統供應商“國鴻氫能”達成了穩定合作，后者也是氫能領域的一家獨角獸，目前估值約70億。有媒體報道稱，國鴻氫能將在今年第四季度申報港股上市。

鴻基創能已經具備盈利能力。根據美錦能源公開的財務信息，2021年公司在鴻基創能項目上權益法下確認的投資損益為751.87萬元，今年上半年為77.42萬元。

過去一兩年來，在國家政策的推動下，氫能及燃料電池產業加速落地，中國汽車工業協會發布的數據顯示，今年1-9月，國內燃料電池汽車產銷累計分別完成2374輛和2092輛，同比分別增長170.7%和130.7%。

在下游需求爆火的背景下，鴻基創能這樣的核心部件供應商也有望迎來持續增長。鴻基創能表示，未來公司也會積極地保障膜電極規模化的強大制造能力，充分發揮資本能力、市場能力、成本控制能力等支撐燃料電池市場的穩定增長，為國家氫能發展貢獻出自己的力量。

今年以來，氫能行業投融資規模大幅增長。不過，業內專家提醒，當前氫能投資仍存在投資區域較集中、產業鏈中下游環節資本支持力度不足等問題。

近年來，氫能企業紛紛開啟更大規模融資，數家企業步入億元融資時代。與此同時，氫能概念不斷升溫，同花順氫能源指數顯示，自今年4月底A股掀起反彈行情以來，氫能源指數漲幅已接近50%。

今年以來，上海驥翀氫能、新研氫能、東方氫能、國鴻氫能、中科富海等氫能企業融資規模均超億元。7月，國氫科技更是發起規模突破15億元的新一輪項目融資。據不完全統計，今年前8個月，共發生35起投融資事件，其中投資15起，金額超過16億元；融資20起，金額超47億元。今年以來部分融資事件如下所示。

佛山環境與能源研究院院長趙吉詩介紹，自2017年起，我國氫能產業投資數量明顯提升，投資金額逐年走高。2021年，在《中華人民共和國能源法（征求意見稿）》和“十四五”規劃等一系列政策紅利的刺激下，氫能產業投資市場活躍度進一步提升。

普華永道中國能源、基礎設施及礦業并購交易主管合伙人翟黎明稱，即使受到新冠肺炎疫情影響，2022年上半年我國氫能并購交易金額及筆數較同期仍有所上漲。統計數據顯示，2022年上半年披露的交易金額同比漲幅超過250%，2022年上半年披露的平均交易金額為1.5億元，較2021年的1.2億元增長約25%。

從全產業鏈角度看，盡管投融資規模擴大，但仍存在投資領域較集中、產業鏈中下游資本支持力度不足等問題。

趙吉詩介紹稱，2019年至燃料電池汽車示范城市群政策啟動期間，氫能產業投資并購交易多集中于燃料電池電堆、膜電極和質子交換膜等領域，燃料電池及相關部件投資占比超過60%，制氫端約占20%。

分析顯示，產業鏈上最活躍的投資賽道仍以最靠近應用端的燃料電池為主。究其原因，近年來燃料電池核心零部件及電堆的國產替代加速，因此資本關注度持續提升。

翟黎明表示，由于氫能產業仍處于發展初期，投資機構仍以財務投資人為主，交易最活躍的地區以3個首批示范城市群為主。“除兩筆10億元以上的超大規模融資外，氫能交易資金流向最多的地區分別是上海、北京、浙江和廣東，分別占33%、18%、15%和14%。”

資本加持無疑將進一步助力技術創新，但作為技術密集型產業，氫能還需持續突破產業發展壁壘。

近年來，隨著氫能產業的不斷發展，下游應用需求增長倒逼上游基礎設施走向完善，應用場景也更加多元；不過，由于儲運技術及成本問題仍未得到有效解決，無論是在交通還是能源、工業領域，短期內仍會以就近消納為主。

在此背景下，破除產業技術和制度壁壘尤為關鍵。當前主流的車載儲運氫技術為高壓氫氣，下一步應研究液氫、甲醇、固態儲氫等技術；同時，氫能的制、儲、運、加等各個環節都存在制度瓶頸，不利于構建經濟、穩定的氫能供應體系，氫能產業安全規范與監管、應急預防與處理、碳交易等機制均有待補充和完善。